Danske stats- og realkreditobligationer
PensionDanmarks beholdning af almindelige obligationer forvaltes internt og består primært af danske stats- og realkreditobligationer. Vi investerer hovedsageligt i fastforrentede nominelle obligationer. Herudover supplerer vi med danske indeksobligationer. Disse bidrager til at beskytte porteføljen mod stigende inflation, da obligationernes ydelser og restgæld løbende reguleres med udviklingen i inflationen. Derudover anvender vi afledte finansielle renteinstrumenter (swaps og futures) til at styre den overordnede renterisiko i porteføljen.
Ultimo 2024 havde PensionDanmark investeret ca. 41,5 mia. kr. i stats- og realkreditobligationer.
Direkte udlån med høj sikkerhed
Pensiondanmarks obligationsportefølje bliver suppleret med forskellige typer af direkte udlån med høj sikkerhed (kreditværdighed). Denne del af porteføljen omfatter blandt andet udlån til forskellige typer af projektfinansieringslån med sikkerhed i OPP-projekter eller infrastrukturaktiver, som ligeledes har en høj sikkerhed for tilbagebetaling. Andre typer af udlån kan være til forskellige investeringsfonde med sikkerhed i fondens underliggende aktiver. Typisk giver denne type udlån en merrente (likviditetspræmie) som skal kompensere for, at denne type lån er sværere at omsætte end almindelige børsnoterede obligationer.
Ultimo 2024 udgjorde PensionDanmarks investeringer i direkte udlån med høj sikkerhed godt 5,1 mia. kr.
Kreditobligationer
Kreditobligationer er en fællesbetegnelse for forskellige typer af erhvervsobligationer og lån til virksomheder samt statsobligationer fra en række Emerging Markets-lande. Ultimo 2024 var der investeret 61,8 mia.kr. i Kreditobligationer.
En liste over erhvervs- og emerging market obligationer kan ses her.
PensionDanmarks investeringer i kreditobligationer
| Erhvervsobligationer | Beløb | Type |
| Investment Grade erhvervsobligationer | 7,8 mia.kr. | Erhvervsobligationer udstedt af virksomheder med høj kreditvurdering samt strukturerede kreditobligationer med høj kreditvurdering. |
| High Yield-erhvervsobligationer | 20,7 mia.kr. | Erhvervsobligationer udstedt af virksomheder med forholdsvis lav kreditvurdering. |
| Sikrede banklån | 17,9 mia.kr. | Sikrede banklån – også kaldet Senior Bank Debt eller Leveraged Loans – er lån til virksomheder, hvor de långivende banker efterfølgende har solgt hovedparten af lånet til en vifte af institutionelle investorer. Lånene er karakteriseret ved, at långiver typisk har 1. prioritetspant i låntagers aktiver, men i lighed med High Yield-erhvervsobligationer er der typisk tale om virksomheder med en relativt stor gæld og derfor en forholdsvis lav kreditvurdering. Lånene er desuden karakteriseret ved at være variabelt forrentede i modsætning til High Yield-erhvervsobligationer, der typisk har en fast rente. PensionDanmark investerer både i store, likvide lån (såkaldt bredt syndikerede lån) og i lån til lidt mindre virksomheder (Private Debt). |
| Emerging Market-obligationer | 15,4 mia.kr. | Obligationer fra Asien, Latinamerika, Afrika og Østeuropa. Hovedparten er statsobligationer, men der investeres også i obligationer udstedt af virksomheder. |
Eksterne forvaltere
Godt en tredjedel af investeringerne i kreditobligationer forvaltes internt, mens den resterende del forvaltes af en række eksterne forvaltere. Tabellen nedenfor viser PensionDanmarks eksterne forvaltere med mandat til investering i forskellige typer af kreditobligationer og lån.
Se listen over kreditforvaltere på siden over eksterne forvaltere.